隨著美國(guó)通脹持續(xù)緩解，市場(chǎng)情緒得到提振，美股三大指數(shù)上周集體上漲。納指累計(jì)上漲0.29%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.79%，道指漲1.2%。
    但未來(lái)需要警惕的是，美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑仍存在變數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)過去一年一直在積極加息，但在平息通脹方面尚未取得太大進(jìn)展，因此仍需進(jìn)一步提高利率。
    接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的決策仍將依賴數(shù)據(jù)，沃勒解釋稱：“由于金融狀況沒有明顯收緊，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁且相當(dāng)緊張，通脹遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，因此貨幣政策需要進(jìn)一步收緊。具體加息幅度將取決于未來(lái)的通脹數(shù)據(jù)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及信貸環(huán)境收緊的程度。”
    大型銀行公布亮眼財(cái)報(bào)
    在美國(guó)中小銀行壓力倍增之際，大型銀行普遍公布了亮眼財(cái)報(bào)。
    具體來(lái)看，2023年第一季度摩根大通實(shí)現(xiàn)了383.5億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)25%，創(chuàng)歷史新高；凈利潤(rùn)126.22億美元，折合每股收益4.10美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.41美元，均較去年同期漲超50%。
    與此同時(shí)，加息導(dǎo)致3月份硅谷銀行倒閉，地區(qū)性銀行的客戶匆忙將未獲得承保的存款轉(zhuǎn)移到其他安全地。截至一季度末，摩根大通存款余額為2.37萬(wàn)億美元，同比減少逾1800億美元，但卻比去年年底凈增加370億美元。
    花旗集團(tuán)的業(yè)績(jī)也好于預(yù)期，一季度收入為214.5億美元，同比增長(zhǎng)12%，高于市場(chǎng)預(yù)期的199.9億美元。一季度花旗凈利潤(rùn)為46億美元，也較去年同期的43億美元有所增長(zhǎng)，折合每股收益為2.19美元，遠(yuǎn)高于預(yù)期的1.65美元。
    此外，富國(guó)銀行的業(yè)績(jī)顯示，一季度營(yíng)收為207.3億美元，同比增長(zhǎng)17%；凈利潤(rùn)為49.91億美元，同比增長(zhǎng)32%，折合每股收益1.23美元，均好于市場(chǎng)預(yù)期。
    激進(jìn)加息雖然給中小型銀行帶來(lái)了巨大沖擊，但卻給摩根大通、花旗集團(tuán)、富國(guó)銀行帶來(lái)了意外收獲。美聯(lián)儲(chǔ)加息提振了三家大型銀行的貸款業(yè)務(wù)收入。
    第一季度摩根大通凈利息收入為208億美元，不僅比去年同期增長(zhǎng)49%，還創(chuàng)下單季度歷史新高。非利息收入為185億美元，同比增長(zhǎng)5%。
    利率上升還使花旗一季度的凈利息收入同比增長(zhǎng)23%至133億美元，但其貸款小幅下降至6520億美元。隨著經(jīng)濟(jì)放緩抑制貸款需求，未來(lái)幾個(gè)季度整個(gè)銀行業(yè)的凈息差或?qū)⒊袎骸?br />     富國(guó)銀行的凈利息收入同比增長(zhǎng)了45%至133.36億美元，增幅比分析師預(yù)計(jì)的42%還高出了3個(gè)百分點(diǎn)；受風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑拖累，一季度富國(guó)銀行非利息收入為73.93億美元，同比下降了13%。
    重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)攜手財(cái)報(bào)來(lái)襲
    在上周尾聲華爾街三大銀行公布亮眼財(cái)報(bào)后，本周市場(chǎng)還將迎來(lái)更多考驗(yàn)，中國(guó)將公布第一季度GDP、一年期/五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，加拿大、日本、英國(guó)、歐元區(qū)將公布3月CPI，歐洲央行、澳大利亞央行公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也將密集發(fā)表講話，美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)將公布4月制造業(yè)/服務(wù)業(yè)PMI。
    財(cái)報(bào)方面，本周美股公司將密集公布財(cái)報(bào)，包括嘉信理財(cái)、道富銀行、強(qiáng)生、美國(guó)銀行、高盛、阿斯麥、奈飛、阿萊恩斯西部銀行、摩根士丹利、新東方、IBM、特斯拉、臺(tái)積電、寶潔。在美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)暴的背景下，阿萊恩斯西部銀行等區(qū)域性銀行的財(cái)報(bào)將備受關(guān)注。
    好消息是，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)4月14日公布的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表格H.8，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，截至4月5日的一周，商業(yè)銀行貸款及租賃貸款增加了102億美元，為三周以來(lái)首次上升，商業(yè)銀行存款增加了近610億美元。
    不過，未來(lái)仍存在一些風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持在總體健康的狀態(tài)中，消費(fèi)者仍然在花錢，資產(chǎn)負(fù)債表依然強(qiáng)勁，企業(yè)狀況良好。但隨著貸款機(jī)構(gòu)變得更加保守，金融狀況可能會(huì)趨緊，目前并不清楚這是否會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者收緊支出。
    不管怎樣，在經(jīng)歷了此前的激進(jìn)加息后，美聯(lián)儲(chǔ)的加息之路已經(jīng)走到尾聲。芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月加息25個(gè)基點(diǎn)，6月暫停加息。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議將再次加息25個(gè)基點(diǎn)，但很有可能是最后一次。過去幾周，我們看到通脹顯示出明確的放緩跡象。從PPI、CPI報(bào)告、每周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)距離結(jié)束加息已經(jīng)不遠(yuǎn)。
    3月下旬高盛曾預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月和6月的會(huì)議上連續(xù)加息，到年底時(shí)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間抬升至5.25%-5.50%。但如今，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius已不再預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月加息，不過5月仍將加息一次。在銀行業(yè)動(dòng)蕩之后，信貸確實(shí)有些緊張，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)5月份的加息都持猶豫態(tài)度。
    芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比成了本輪加息周期中首位暗示5月可能暫停加息的官員。“鑒于這些金融逆風(fēng)走向的不確定性很大，我們需要保持謹(jǐn)慎，應(yīng)該收集進(jìn)一步的數(shù)據(jù)，并對(duì)過于激進(jìn)的加息持謹(jǐn)慎態(tài)度。”
    而鷹派官員則表達(dá)了不同看法。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月CPI同比上升5%，遠(yuǎn)低于2月份的6%和去年6月份9.1%的高點(diǎn)。不過，3月核心CPI同比漲幅仍居高不下，從前月的5.5%升至了5.6%。沃勒表示，盡管美國(guó)整體通脹率回落至5%，但他并不對(duì)此感到欣慰，因?yàn)樗P(guān)注的是剔除食品和能源等波動(dòng)較大因素的核心通脹，而這一指標(biāo)卻幾乎沒有進(jìn)展。