錄得多年來(lái)最差季度表現(xiàn)之后，美債收益率在4月的首個(gè)交易日暫時(shí)止住了上行的腳步。10年期美國(guó)國(guó)債收益率周四(4月1日)走低，收益率曲線(xiàn)趨平，因隔夜數(shù)據(jù)顯示上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外高于預(yù)期，預(yù)示勞動(dòng)力市場(chǎng)邁向充分復(fù)蘇的道路依然曲折。
    行情數(shù)據(jù)顯示，5年以上期限美國(guó)國(guó)債價(jià)格周四大漲。5年期國(guó)債收益率下跌3.84個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.9009%；10年期國(guó)債收益率下跌7.05個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.6699%；30年期國(guó)債收益率下跌7.84個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.3322%。
    2年期國(guó)債收益率則僅下跌0.18個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.1585%，收益率曲線(xiàn)因此趨平。2年/10年期公債收益率差收窄6.9個(gè)基點(diǎn)至151個(gè)基點(diǎn)。
    美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日一周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增至719000，比前一周增加61000人，外媒調(diào)查預(yù)估中值為675000人。申請(qǐng)人數(shù)意外上升凸顯了勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇的曲折，表明恢復(fù)疫情期間損失的成百上千萬(wàn)就業(yè)需要時(shí)日。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，隨著疫苗接種人數(shù)增多，商業(yè)活動(dòng)限制放松，未來(lái)數(shù)月就業(yè)機(jī)會(huì)仍將加速成長(zhǎng)
    中長(zhǎng)期美債收益率在周四初請(qǐng)數(shù)據(jù)公布后進(jìn)一步下跌，延續(xù)了亞洲交易時(shí)段開(kāi)始的跌勢(shì)。當(dāng)天歐債收益率也普遍有所回落，法國(guó)周三晚間宣布，周六開(kāi)始封鎖措施將擴(kuò)大至全國(guó)，這是歐元區(qū)難以遏制住新冠大流行的最新跡象。
    美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利周四表示，美聯(lián)儲(chǔ)將維持寬松的貨幣政策，盡管她預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇以及家庭支出增加，今年物價(jià)將上漲。
    戴利在接受外媒網(wǎng)絡(luò)采訪(fǎng)時(shí)指出，“作為政策制定者，我們必須看透這些暫時(shí)性的增長(zhǎng)，我們的確在尋找通脹的持續(xù)改善，這樣我們就可以達(dá)到平均2%的物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)，我們還有近1,000萬(wàn)人在找工作……我們真的預(yù)計(jì)在2021年無(wú)法實(shí)現(xiàn)我們的雙重使命中的任何一個(gè)，這就是政策仍將保持寬松的原因。”
    今晚債市提前休市 市場(chǎng)波動(dòng)反將加??？
    值得一提的是，今日西方多國(guó)將迎來(lái)耶穌受難日，并由此啟動(dòng)復(fù)活節(jié)小長(zhǎng)假。美國(guó)股市周五將全天休市，而美國(guó)證券行業(yè)協(xié)會(huì)Sifma已經(jīng)建議國(guó)債市場(chǎng)交易提前至當(dāng)天紐約時(shí)間中午12點(diǎn)(北京時(shí)間周六凌晨0點(diǎn))結(jié)束。
    盡管假期將導(dǎo)致今日債市交易時(shí)間縮短，但市場(chǎng)動(dòng)蕩卻可能加劇。一方面，稀薄的流動(dòng)性可能會(huì)引起比平常更劇烈的市場(chǎng)反應(yīng)；另一方面，今晚交易員還將準(zhǔn)備迎接可能攪動(dòng)債券市場(chǎng)的3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
    摩根大通一項(xiàng)自2007年以來(lái)的債券市場(chǎng)研究發(fā)現(xiàn)，在耶穌受難日當(dāng)天發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)并且債市在當(dāng)?shù)貢r(shí)間中午12點(diǎn)提前閉市的情況下，美國(guó)10年期國(guó)債的波動(dòng)將比正常交易日高出兩倍左右。在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布當(dāng)日，若當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午2點(diǎn)提前閉市（例如在7月4日假期之前），市場(chǎng)的波動(dòng)大約比正常全天交易日高三倍。
    一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂(yōu)，假如周五的非農(nóng)報(bào)告顯示，3月就業(yè)崗位增長(zhǎng)如外媒調(diào)查預(yù)期般大幅加速，可能導(dǎo)致周四的走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，推動(dòng)收益率再度走高。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此次非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的中值預(yù)估是增長(zhǎng)65萬(wàn)，果真如此，將是去年10月以來(lái)的最大增幅。
    Seaport Global Holdings董事總經(jīng)理Tom Di Galoma表示：“人們將意識(shí)到，債市過(guò)去兩個(gè)交易日的漲勢(shì)可能已結(jié)束。我認(rèn)為周五的數(shù)據(jù)可能比人們預(yù)期的更強(qiáng)勁。”他表示，盡管會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似周四這樣的逆趨勢(shì)走勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和一系列大規(guī)模國(guó)債發(fā)行將使收益率在4月和5月繼續(xù)保持上升趨勢(shì)。
    摩根大通策略師Jay Barry等撰寫(xiě)客戶(hù)報(bào)告稱(chēng)，國(guó)債收益率對(duì)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的意外表現(xiàn)相當(dāng)敏感，并且在因假期縮短的交易日發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)，這些市場(chǎng)走勢(shì)可能被放大。